¿Qué podemos esperar de las inversiones en el mediano plazo?

El año ha sido desafiante para los mercados. La renta variable global acumula un 10% durante el 2023, siendo que a fines de julio alcanzó un máximo de casi 19%. Por su parte, la renta fija global cae un 2,5% siendo que en febrero llevaba casi un incremento de 5%. Para ahondar en esto, el Gerente de Portafolios de Inversión de LarrainVial Estrategia, Pablo Méndez, nos responde tres preguntas clave.

¿Qué está ocurriendo con los mercados?

La volatilidad ha aumentado por el incremento de tasas en Estados Unidos, causado por la guía del Fed, que mantendrá la tasa de referencia en el nivel actual (o algo más alto) por más tiempo a lo esperado por el mercado. Vale la pena recordar que todo activo financiero depende del valor presente de los flujos futuros. En consecuencia, un incremento de tasas los desvaloriza.

¿Cómo posicionar los portafolios?

La conformación de portafolio depende de los precios relativos. Históricamente la bolsa de Estados Unidos (S&P500) ha rentado un 7% anual y, en base a variables financieras, su retorno esperado es del orden del 6%. Por su parte, un bono del tesoro a 10 años ofrece un yield de 4,6%. El premio por riesgo (diferencia entre el retorno esperado y la tasa indicada) está en los mínimos históricos. Por ello lo recomendable es, en la proporción adecuada para cada perfil, sobreponderar renta fija global en tu portafolio.

¿Qué hago hoy con mis inversiones?

Un buen portafolio depende del asset allocation o estructura de largo plazo. Dicha estructura está condicionada a tus objetivos y tolerancia al riesgo. Nuestra recomendación es, dentro de los límites que supone tu perfil, sobreponderar renta fija internacional. Si ya estás posicionado de esta forma está perfecto, y en caso contrario, no te preocupes: las tasas están atractivas para conformar el posicionamiento. Evita los movimientos excesivos. Posiblemente sientas la sensación de control sobre tus inversiones, pero es más bien una ilusión. La generación de valor es difícil y se logra con disciplina y en un horizonte de largo plazo.