Visión marzo 2025: Volatilidad en los mercados

El equipo de LarrainVial Asset Management explica los factores que han generado volatilidad en los mercados y sus efectos en nuestros fondos de ahorro e inversión, y dan a conocer sus perspectivas para los próximos meses.

CLAVES DE LOS MERCADOS

El economista senior Alejandro Guin-Po, señala que en la primera mitad de febrero mantuvo lo observado en 2024, con un crecimiento de Estados Unidos imparable, sin embargo, en las últimas semanas, varios indicadores de actividad económica comenzaron a cuestionar esta tendencia, junto con los datos del mercado laboral bajo lo esperado. Por su parte, Europa y China no mostraron grandes cambios.

Sin embargo, la segunda parte del mes fue distinta, destacando la cancelación de la ayuda a Ucrania por parte de EEUU, que tuvo como respuesta un enérgico paquete fiscal en Alemania y el compromiso de los países europeos por volver a rearmar sus ejércitos.

“Todo lo anterior hizo que el dólar global perdiese fuerza y, sumado a la renovada promesa de mayor estímulo fiscal por parte de China, provocó que los mercados fuera de Estados Unidos, especialmente los emergentes, registraran un mejor desempeño relativo. Además, cabe mencionar que el retorno de la bolsa chilena estuvo en línea con esta dinámica”, explica Guin-Po.

LO QUE NECESITAS SABER DEL AHORRO

El portfolio manager del Fondo Elevé Ahorro, Alexandre Larraín, destaca que, en materia de actividad e inflación, febrero trajo cifras más alineadas con las expectativas. “El principal indicador de actividad (IMACEC) publicó +2,5% año a año y el IPC +4,9%, también en variación anual. Con esto, creemos que el Banco Central de Chile (BCCh) mantendrá el tono cauto, y dejando la tasa de política monetaria en 5,0% por un tiempo, esperando datos adicionales antes de actuar”, sostiene.

Cabe mencionar que las tasas de depósitos, una parte esencial de las inversiones del Fondo Elevé Ahorro, dependen directamente de la TPM. Esta pausa en los cortes, potencialmente definitiva, se traduce en una tasa de depósitos mayor a la anteriormente proyectada.

LO QUE NECESITAS SABER DE INVERSIONES

El Gerente de Asset Allocation de LarrainVial Asset Management y Portfolio Manager de Cuenta Activa, Andrés Vicencio, señala que la situación de los mercados se ha tornado volátil en las últimas semanas, en medio de las noticias sobre las tarifas a los productos que compra Estados Unidos, que han elevado la preocupación respecto a qué tan deteriorado podría estar el crecimiento económico en ese país, y qué tanta inflación esté aportando.

“Todo esto ha provocado mayor volatilidad, caída en la renta variable americana (especialmente las acciones tecnológicas), en las tasas de bonos del Tesoro, y debilidad del dólar. En términos relativos, ha llamado la atención que los activos fuera de Estados Unidos han tenido un mejor desempeño”, comenta.

Además, dice que el escenario base del equipo de fondos balanceados de LarrainVial Asset Management reconoce el deterioro de la actividad económica, pero creen que la inflación seguirá cediendo. “Así, vemos un espacio importante para bajas en la tasa de interés por parte del Fed lo que debería provocar un mayor apetito por los activos de riesgo”, agrega.

En esa línea, se bajó la exposición a acciones estadounidenses, pero se aumentó el porcentaje invertido en acciones europeas, asiáticas y en bonos corporativos de mayor duración.

El Portfolio Manager de Ahorro a Plazo, Rodrigo Cid, afirma que los depósitos a plazo en pesos han tenido un buen rendimiento y se mantendrían en sus niveles actuales de la mano de la Tasa de Política Monetaria. Y que las menores expectativas de inflación favorecen a los depósitos nominales y dan espacio a ganancias de capital. “Respecto a los próximos datos de inflación, vemos espacio a sorpresas acotadas en los próximos datos, quedando capturadas con el posicionamiento en UF del fondo. Esto generaría un mayor retorno nominal, consecuente con el perfil conservador del fondo”, explica.

LO QUE NECESITAS SABER DEL FUTURO

Es importante entender la importancia de planificarse en el presente para asegurar el futuro con una mejor jubilación. Con LarrainVial, las personas pueden traspasar su APV de forma 100% digital, accediendo a asesoría experta y estrategias personalizadas para maximizar sus ahorros.