Alejandro Guin-Po aborda en Radio Pauta el rol de China sobre el cobre chileno

En los últimos años, China ha dejado de ser el motor del crecimiento mundial que lideró la recuperación tras la crisis financiera global para convertirse en una importante fuente de preocupación. Factores como la crisis en su sector inmobiliario, la falta de transparencia en sus indicadores macroeconómicos y, más recientemente, las posibles implicaciones de la elección de Donald Trump, han generado incertidumbre a nivel global.

A nivel nacional, estas dinámicas tienen un impacto directo en los precios del cobre, dado que China es el principal consumidor de este recurso a nivel mundial. En las últimas semanas, se ha observado un retroceso en los precios, reflejo de la incertidumbre en torno a la economía china y su demanda de cobre.

Para abordar este tema y analizar el contexto nacional e internacional, en Mercado Central de Radio Pauta conversamos con Alejandro Guin-Po, economista senior de LarrainVial Asset Management.

El Banco Central afirmó que las principales fuentes de incertidumbre vienen del plano externo. De a cuerdo a lo afirmado por la institución, Guin-Po estuvo de acuerdo y dijo que “esto principalmente por el escenario con Donald Trump y todo lo que involucra una nueva elección en Estados Unidos, pero también el escenario en China, que es fundamental”.

“Tenemos que entender que China y Estados Unidos son nuestros dos principales socios comerciales, por lo tanto, tienen una implicancia directa. Especialmente con China, Chile tiene una relación que es muy importante, ya que es nuestro principal destino de exportaciones. También una gran parte de nuestras importaciones provienen de allá y la sensibilidad que nosotros tenemos a China es muy grande”, agregó.

En síntesis, el economista senior de LarrainVial Asset Management explicó que “se mezclan ambos elementos. La elección de Donald Trump pega directamente al escenario en China, por este tema de la guerra comercial y eventualmente ese coletazo a nosotros nos pega. Es muy difícil que Estados Unidos nos afecte de forma directa”.

“No es algo que se esté discutiendo, pero sí efectivamente el hecho de que sea mucho más directo con China, la verdad es que eso nos puede afectar indirectamente y ese es el efecto principal que nosotros podemos tener”, agregó.

Acerca de lo que significa la figura de Donald Trump y su elección como presidente de Estados Unidos, Alejandro Guin-Po afirmó que se traduce en “una economía estadounidense mucho más fuerte, más inflación y mayores tasas, tanto en el corto como en un largo plazo. Eso también te afecta a todo este contexto”.

A partir de lo que está pasando en Estados Unidos, China ha anunciado una serie de medidas en el ámbito económico y en los mercados. Sobre estos últimos, Guin-Po aseguró que “China es algo adicta a la liquidez. En el sentido de que China tiene muchos desafíos de corto plazo, pero gran parte de esos desafíos de corto plazo fueron de alguna forma bien apoyados con lo que fue el Politburó de septiembre“.

“El Politburó son reuniones que se realizan mensualmente del Partido Comunista, la autoridad más relevante, pero que tienen un tópico de interés y que de alguna forma los chinos anualmente los generan bien esquemáticas. El Politburó de octubre usualmente es tema económico. Bueno, se adelantó septiembre”, añadió.

En ese sentido, el economista senior de LarrainVial Asset Management señaló que el hecho de que estas reuniones se hayan adelantado “fue un punto que nos decía, wow, en verdad ellos están preocupados. Y se anunciaron una batería de estímulos que fue, por una parte la política monetaria, recortes de la tasa de requerimientos. Ya se anunció también un paquete que iba de alguna forma que permitía al Banco Central comprar acciones de forma directa”.

“Por el lado inmobiliario se bajaron las tasas de crédito hipotecario, se bajaron los requerimientos de pie y también se dieron algunas medidas al consumidor. Es decir, fueron un conjunto de medidas que de alguna forma te dieron fuerza al mercado”, explicó el economista.

En el caso de China, se ha destacado su relevancia como el principal consumidor de cobre a nivel mundial, lo que tiene un impacto directo en nuestra economía. Ayer, Cochilco actualizó sus proyecciones para el próximo año, manteniéndolas, aunque realizó un leve ajuste a la baja para las estimaciones de este año.

En ese punto, indicó que “muy probablemente China siga de alguna forma comprometido con su meta de crecimiento alrededor del 5%, por lo que de alguna forma los precios que están hoy son un reflejo de ese escenario base. Un cobre que se va a estacionar en torno a los cuatro, cuatro y medio, y es muy difícil de que siga subiendo de forma mucho más bombástica”.

“Recordemos que el cobre también está siguiendo toda una línea de largo plazo que se refiere a la transición energética, a la economía verde. Por lo tanto, ahí hay grandes drivers también. Y yo creo que ese es un punto que es bien relevante respecto a la proyección de largo plazo del cobre. Respecto a lo que puede venir de nuevo de los anuncios de China, efectivamente puede venir un impulso de corto plazo que nos ayude en el escenario de tipo de cambio“, sostuvo.

En esa misma línea, el economista senior de LarrainVial Asset Management añadió que “de alguna forma, no hay nadie en este momento que esté apostando de una forma bien grande en contra del peso chileno, sino que, la verdad, están esperando, yo diría que también en el entorno local, muchos mayores catalizadores que te puedan mover la moneda”.