¿Qué esperar del acuerdo entre Grupo Gilinski y las compañías del Grupo Antioqueño?

Poco a poco comienza a cerrarse uno de los episodios corporativos más relevantes de la historia reciente colombiana, que acaparó los titulares de distintos medios durante los últimos meses, y que fue protagonizado por el Grupo Gilinski y empresas del denominado Grupo Empresarial Antioqueño (GEA). En efecto, desde fines de 2021, Gilinski y sus socios decidieron iniciar una serie de ofertas públicas de adquisición (OPA) de acciones tanto por Nutresa como por Grupo Sura. 

El 24 de mayo pasado, las empresas miembros del GEA -Grupo Sura, Grupo Argos y Nutresa- y el Grupo Gilinski llegaron a un acuerdo en Madrid, España, el cual en primer lugar fue aprobado en la junta de accionistas de Grupo Sura, y que luego debe ser sometido al mismo proceso por parte de los accionistas de Grupo Argos y de Nutresa.

Tras conocido el acuerdo y la serie de transacciones que desencadenan de él, ¿qué podemos esperar en el mercado? Luis Ramos, Gerente de Estudios Perú y Colombia, LarrainVial Research, explica que los principales cambios serán:

1. Permitir que Gilinski y sus socios alcancen el control del negocio operativo de Nutresa.
2. Por su parte, Grupo Empresarial Antioqueño mantendrá el control de Grupo Sura y Grupo Argos, en una estructura cross-holding ahora con dos cabezas visibles.
3. Mientras, los accionistas minoritarios de Nutresa tendrán una nueva opción de salida.

Eso significa que el acuerdo involucrará una OPA del negocio operativo de Nutresa, que pasará a denominarse Nutresa Alimentos. “El resultado de esta oferta, tanto en términos de tasa de adopción como de mix entre efectivo y acciones, serán clave para anticipar cómo será la configuración accionaria final en Grupo Sura y Grupo Argos”, dice Ramos.

Y agrega que “la estructura del acuerdo sugiere que Grupo Argos ganará mayor peso en el GEA, controlando entre un 58% a un 68% de Grupo Sura. Este control se ejercerá a través de un patrimonio autónomo para evitar desviaciones estratégicas y cumplir con requisitos regulatorios”.

De todos modos, para el especialista, este patrimonio autónomo podría estar sujeto a desinversiones en el mediano plazo, lo que podría sentar las bases para la llegada de un nuevo socio estratégico para el GEA y Grupo Sura.