La tensión geopolítica y los mercados

Es importante que las personas puedan monitorear sus ahorros e inversiones de manera informada. Por ello, el gerente de Asset Allocation de LarrainVial Asset Management, Andrés Vicencio, explica los principales acontecimientos que han estado generando volatilidad en los mercados en las últimas jornadas y los posibles efectos en los activos financieros.

Escalada geopolítica y petróleo:

Irán ha atacado objetivos en distintos países vecinos, incluyendo una refinería en Arabia Saudita. Si bien el gobierno iraní ha declarado cerrado el Estrecho de Ormuz, un bloqueo físico total resulta operacionalmente complejo. Sin embargo, por razones de seguridad, el tráfico de barcos petroleros se encuentra actualmente paralizado, afectando aproximadamente entre un 20%-30% del comercio mundial de petróleo.
Este evento introduce un shock de energía relevante a los mercados, con implicancias directas en la inflación esperada, términos de intercambio y volatilidad en activos de riesgo. Sin embargo, dada la naturaleza del shock, es posible intuir que sus efectos podrían reducirse en la medida que se solucione el problema.

Activos de refugio:

El dólar (USD) se fortalece de manera significativa, particularmente frente al euro y el yen japonés.

Factores de riesgo superpuestos:

Este evento se suma a un entorno ya tensionado por 1) temores vinculados al crédito (especialmente automotriz en EEUU); 2) dudas sobre la sostenibilidad del ciclo de inversión en inteligencia artificial (con foco reciente en el caso Oracle), algo que pareció tomar mayor fuerza durante la segunda quincena de febrero; y 3) incertidumbre legal asociada a la implementación y judicialización de aranceles en Estados Unidos.
A pesar de la magnitud de los eventos geopolíticos en Medio Oriente, algunos indicadores sugieren que el mercado no está internalizando un escenario de crisis sistémica, más bien es consistente con un movimiento de búsqueda táctica de liquidez y activos defensivos ante un evento de riesgo exógeno.

Por el momento, la ausencia de caídas abrupta en tasas largas sugiere que el mercado interpreta este episodio como un shock geopolítico relevante, pero potencialmente transitorio.