LarrainVial Research: Avance del cobre llevaría al PIB a un alza de 4% en 2025

La escalada del precio del cobre condicionaría un crecimiento real de 4% de la economía chilena en 2025, impulsado por una expansión de 7% en la demanda interna que elevaría los ingresos fiscales, con la posibilidad de alcanzar un superávit fiscal de 1,5% del PIB el próximo año, según un informe a inversionistas de Leonardo Suárez, director de Estudios de LarrainVial.

El precio del cobre 2024 proyectado por el Banco Central, así como en las finanzas públicas, es de US$ 3,85 la libra. Por cada centavo de dólar que sube el precio del metal aumentan en US$ 65 millones los ingresos del Estado, entre el fisco y Codelco. Asimismo, la reactivación de la demanda interna implicaría una significativa recuperación de la recaudación tributaria no minera —concentrada en el IVA y anticipo del impuesto a la renta corporativa de los pagos provisionales mensuales (PPM)—, incrementando los ingresos fiscales, dice el reporte.

Sostiene que la escasez global de cobre necesariamente llevará a un alza en el precio del mineral por encima de los niveles de régimen de largo plazo y las significativas fluctuaciones del precio anticipan con 6 a 9 meses de adelanto la trayectoria del ciclo económico.

Con un precio del cobre promedio estimado en US$ 5,67 la libra para 2024-2025, prevé que antes de 12 meses el peso se apreciaría hasta llegar a un tipo de cambio de $800 por dólar.

Por de pronto, la apreciación cambiaria impulsaría al Banco Central a reducir hoy jueves en 50 puntos base la tasa de interés de política monetaria (TPM) desde 6,5% a 6%. Más aún, el economista considera que el adelanto de la escalada del precio del cobre, con el peso que seguiría apreciándose, junto a las expectativas de que la Reserva Federal (FED) de Estados Unidos inicie una gradual reducción de sus tasas, le daría espacio a la autoridad monetaria para reducir la TPM al nivel de la Fed, como ocurrió en 2003-2004.
Para 2024, el informe apunta a un crecimiento del PIB de 2,8% y de 3,8% en la expansión de la demanda interna.

El informe de LarrainVial pronostica que el Comité de Expertos podría subir en el margen el crecimiento potencial 2025-29, por sobre el 2,1% anual para 2024-28. El precio promedio del cobre, en tanto, subiría desde US$ 3,86 a niveles en torno a US$ 4,20 la libra, parámetros ambos que darían más espacio para que el gasto público aumente entre 4,5% y 5% el próximo año.

*NOTA EN BASE A INFORME DE LARRAINVIAL RESEARCH PUBLICADA EN EL MERCURIO.