Juan José Ponce en Semana Económica en el marco de los 20 años de LV Perú

• Juan José Ponce, gerente de Distribución Institucional de LarrainVial Perú, da una entrevista en Semana Económica en el marco de los 20 años de la compañía en ese mercado. En la conversación, anticipa que el acceso a ETF desde la BVL se seguirá ampliando y cuenta su experiencia con gestores como Ashmore, que podría replicarse en el Perú.

¿LarrainVial observa una mejora en la liquidez de la Bolsa de Valores de Lima (BVL)? 

Hemos visto mayor actividad este año, aunque es cierto que hay algunas operaciones puntuales que han sido bastante significativas. Si miras el crecimiento del volumen de los últimos años versus el año pasado, este último fue muy bajo históricamente. El año pasado se negociaron como US$1,600 millones y este año, sólo en mayo, se negociaron US$1,700 millones. Porque estuvo la OPA de Enel Generación, que disparó un poco el volumen. Pero, en general, creo que sí ha habido más dinamismo. Hemos visto mayores volúmenes por instrumentos del exterior que están listados acá. Se ve mayor dinamismo versus el año pasado y también versus el 2022, siendo especialmente bajo el 2023.

¿LarrainVial ve potencial para listar nuevos ETF este año en la BVL? 

Hemos listado recién 12 ETF de Invesco. Promoveríamos nuevas entradas hacia el 2025. Veremos este año cómo va la experiencia en términos de listado de ETF, que está empezando a despertar el interés del inversionista retail. Eso por el lado del listado en bolsa, pero el interés de managers internacionales de participar en el mercado institucional peruano es importante y debería ir en crecimiento hacia el futuro. Más allá del listado en bolsa peruana, pensando sólo en el mundo institucional, el tener relación con managers internacionales y tener inversiones con ellos se va a mantener e incrementarse en el tiempo. He visto mucho apetito de inversionistas en general; en especial, de institucionales por estos ETF de Invesco. 

¿Qué ETF se acomodan más a la demanda del inversionista peruano?  

La gama es variada. A priori, pensaría que los de renta variable, pero tampoco es descartable que algún instrumento de renta fija nuevo se pueda agregar. [De los 12 lanzados en la BVL] los que históricamente se han movido más son los ligados al Nasdaq. Se podría pensar en nuevas ideas similares o parecidas, de repente. Hay algunos más de Small Cap o de países o regiones que también podrían ser interesantes.

¿Gestores de fondos globales ven atractiva la demanda del mercado peruano para sus fondos cotizados?

Sí. El interés primario viene del mundo institucional y también hay cierto interés por el mundo de la bolsa, por el mercado retail. Aunque eso tiene que venir acompañado del esfuerzo de la bolsa y los corredores locales. Es verdad que el interés viene primero por los institucionales, pero es porque hemos estado trabajando el listado en la BVL. Ese es otro canal que queremos trabajar. 

Respecto a la integración de la bolsa local con Chile y Colombia, ¿qué oportunidades apuntan a gestionar? 

Estamos abiertos a alianzas con corredores que no tengan presencia en Chile, Perú o Colombia. Por el lado de fondos, podría funcionar que las acciones de los tres mercados cuenten para las AFP como posiciones locales. Eso te permitiría pensar en un mayor desarrollo de fondos de acciones en Perú, Colombia o Chile, que puedan invertir en los tres mercados y que para las AFP cuenten como límite local. No sólo hablamos de ETF, también se podrían crear fondos de inversión. En Colombia tenemos un fondo con Ashmore, diseñado, no exclusivamente pero principalmente, para las AFP. LarrainVial pone el soporte en Colombia, la estructura y la sociedad administradora, y Ashmore pone al gestor. Es algo que se podría replicar en Perú, si la regulación lo permite. 

Habla de un jugador como Ashmore. ¿Cuáles son los retos pendientes que ven este tipo de gestores internacionales para poder incluir a Perú en sus fondos? 

Estos gestores miran con muy buenos ojos cualquier iniciativa que sea pro liquidez del mercado. Más gestores querrán participar en la medida que haya un mercado más desarrollado. Habrá gestores, y no sólo Ashmore, interesados en desarrollar fondos de acciones latinoamericanas, peruanas o de la región andina. Pero esto dependerá mucho de la liquidez del mercado y de cómo vaya la evolución de la regulación.

¿La reducción del tamaño de actores clave del mercado de capitales, como las AFP, ha hecho que los gestores internacionales vean con más reparo al Perú?

Es algo que definitivamente va a limitar ese acceso. Ahí hemos retrocedido bastante y esto debilita mucho el mercado de capitales. Eso no ayuda respecto al atractivo para que fondos internacionales vengan. Pese a esto, aún hay mucho interés de gestores internacionales de ver este mercado.

A propósito de lo sucedido con la acción del Puerto de Chancay (IPCH), se ha hablado de la posibilidad de regular a influencers que motivan la compra de acciones. ¿Cómo valora LarrainVial este tipo de medidas?

En un inicio puedes decir que esto [la compra de acciones del Puerto de Chancay] jugaría relativamente a favor, porque te va a generar interés en el mercado. Pero, claramente con información escasa, puede al final derivar en que la gente se lleve una mala experiencia, un escenario negativo. Por ahí van las voces en contra. Aún no está tan claro el tema. Pero, si el regulador lo está mirando, es un tema que hay que hacerle seguimiento. No es tan simple poder trabajar con todos estos influencers. No creo que sea tan sencillo, pero definitivamente es algo que se va a ver por parte de la SMV; sobre todo, por casos como el del Puerto de Chancay.

*Entrevista de Juan José Ponce, gerente de Distribución Institucional de LarrainVial Perú, en Semana Económica.
**Foto cortesía Semana Económica - Olenka Calderón.