Pablo Vergara: Posicionamiento de nuestros portafolios de inversión

Actualmente, para mayo de 2024, mantenemos un posicionamiento neutral entre renta fija y renta variable en nuestros portafolios.

En renta fija estamos privilegiando clases de activo con mayor calidad crediticia, ya que los niveles de tasas actuales nos permiten acceder a un retorno atractivo sin la necesidad de tomar exceso de retorno, especialmente en un contexto donde los spreads se encuentran apretados. A nivel de fondos, estamos privilegiando estrategias con niveles de tracking error acotados y una exposición al riesgo relativamente conservadora. Lo anterior lo obtenemos con fondos como PIMCO Global Investment Grade Credit y BGF Global Corporate Bond para mercados desarrollados, mientras que para mercados emergentes estamos privilegiando exposición a deuda corporativa en moneda dura, con fondos que tengan un buen manejo de riesgo, como Goldman Sachs Emerging Corporate Bonds y Jupiter Global Emerging Market Corporate Bond.

En renta variable, por construcción, nuestra mayor posición se encuentra en Estados Unidos, a pesar de que actualmente mantenemos una subponderación en la clase de activo, a la cual accedemos mediante un instrumento pasivo, específicamente un ETF de Invesco (SPXS LN Equity) que invierte de manera sintética y está domiciliado en Irlanda, haciéndolo eficiente desde un punto de vista tributario. La subponderación anterior, la estamos compensando con una posición en Japón, donde hemos visto algunas mejoras fundamentales que nos han llevado a tomar exposición a este mercado que, hasta ahora, había estado poco representado en nuestros portafolios. Para acceder a esta clase de activo, mantenemos el fondo Pictet Japanese Equity Opportunities. Por el lado de mercados emergentes, vemos valor en Latinoamérica, donde el favorable ciclo de commodities, bancos centrales comenzando o avanzando en recortes de tasas y beneficios del nearshoring, en un contexto de valorizaciones atractivas, generan perspectivas favorables. Este mercado lo canalizamos en el fondo LarrainVial Latin American Equity.

Por último, para inversionistas con tolerancia a la iliquidez, también complementamos nuestra recomendación con un programa de activos alternativos diseñado a la medida para el perfil del inversionista.

*Columna de Pablo Vergara Saffer, Gerente de Selección de Fondos y Productos, LarrainVial Estrategia, publicada en Rankia Pro Latam.