Raimundo Alcalde: Bonos verdes, la joya de la corona en bonos sostenibles

Los bonos sostenibles, que incluyen bonos sociales, verdes, sustentables y vinculados a sostenibilidad, están ganando cada vez más protagonismo en el mercado financiero. Este tipo de bonos son una herramienta esencial para financiar mejoras en sustentabilidad de las empresas que los emiten. Dentro de este grupo, destacan los bonos verdes que se diferencian de un bono tradicional por el uso específico que se le debe dar a los fondos recaudados, los cuales deben ir para financiar proyectos ambientales. Estos proyectos pueden abarcar desde el desarrollo de energías renovables hasta la conservación de la biodiversidad y la reducción de emisiones de carbono. Además, la verificación anual por parte de un tercero independiente añade una capa de transparencia y credibilidad a estos instrumentos financieros.

La relevancia de los bonos sostenibles en el mercado de renta fija regional y global es evidente.  En el primer trimestre del año, los bonos sostenibles representaban casi un 11% de todos los bonos corporativos en circulación en Latinoamérica, y un 27% de todas las nuevas emisiones del primer semestre fueron bonos sostenibles. A nivel mundial, en la primera mitad de 2024 se emitieron más de USD 550bn, lo que representó un 11% del monto total emitido en el mercado de bonos a nivel global. Dentro de este grupo, los bonos verdes dominan. En Latinoamérica, casi un 70% tanto de los bonos sostenibles en circulación como de las nuevas emisiones al primer semestre son bonos verdes. El auge de los bonos verdes puede ser explicado por el apetito que ha tenido el mercado para estos instrumentos debido a la creciente urgencia por mitigar los efectos del cambio climático y también por el interés de las empresas en mejorar su impacto ambiental.

Además, los inversionistas están cada vez más interesados en factores ambientales, sociales y de gobernanza (ASG) al tomar decisiones de inversión. Al optar por bonos verdes, los inversores tienen la seguridad de que su dinero contribuirá a un impacto ambiental positivo, además de apoyar a las empresas en su camino hacia la sostenibilidad. Reguladores de todo el mundo han impulsado esta tendencia, como se observa en Europa con la Taxonomía de la UE y el Pacto Verde Europeo, y en América Latina con iniciativas como la Taxonomía Verde de Colombia y el Acuerdo Verde en Chile.

A su vez, las empresas han descubierto que la emisión de bonos verdes no solo puede ayudarlas en mejorar su desempeño ambiental, pero además existen empresas que han logrado emitirlos a tasas de interés más bajas que un bono tradicional, un fenómeno conocido como "greenium". Esto no solo les permite financiar proyectos a un costo menor, sino que también les ayuda a demostrar su compromiso con la sostenibilidad. Hay empresas en Chile que han dejado de emitir bonos tradicionales en el último tiempo, financiándose solo con bonos sostenibles.

A nivel local, los bonos sostenibles emitidos por empresas chilenas representan un 17% del total de bonos sostenibles en circulación en Latinoamérica, con algunas empresas de energía liderando el camino al financiar su transición hacia energías renovables mediante bonos verdes. A nivel soberano, Chile ha sido pionero en la emisión de bonos verdes y bonos vinculados a sostenibilidad (SLB), lo que refleja su liderazgo mundial en este tipo de financiamiento. Actualmente, los bonos sostenibles representan cerca del 40% de la deuda pública chilena, una de las proporciones más altas del mundo, destacando el trabajo extraordinario del Ministerio de Hacienda en esta área.

En resumen, los bonos verdes no solo representan una opción viable y atractiva de financiamiento para las empresas, sino que también son una inversión valiosa para quienes buscan integrar la sostenibilidad en sus portafolios. La tendencia al alza de estos instrumentos refleja una convergencia de intereses entre empresas, inversores y reguladores para abordar los desafíos ambientales y construir un futuro más sostenible.